Project financing per portafogli di energia rinnovabile: il caso Sunprime

Un mercato che cambia regole: la sostenibilità non è più un’opzione, è un’architettura

Il finanziamento dei portafogli rinnovabili sta evolvendo: non riguarda più soltanto singoli impianti, ma piattaforme energetiche articolate, in cui produzione, accumulo, sostenibilità, qualità autorizzativa e bancabilità tecnica devono essere valutate in modo integrato.

Per gli istituti finanziatori, questo significa poter contare su un advisor tecnico indipendente in grado di leggere l’operazione nella sua interezza: dalla solidità autorizzativa e progettuale degli asset alla robustezza dei contratti di progetto, dalla producibilità attesa alla qualità delle soluzioni tecniche, fino alla coerenza con i principali standard internazionali di sostenibilità e con i requisiti richiesti dal mercato del credito.

È in questo contesto che PRAXI Energy è stata incaricata come Technical Advisor da un pool di finanziatori internazionali nell’ambito di un’operazione strutturata come Green Loan, confermando il proprio ruolo a supporto di banche e investitori nella valutazione tecnica, ambientale e contrattuale di portafogli rinnovabili complessi.

L’analisi integrata degli asset

L’incarico ha riguardato un’operazione di project financing relativa a due distinti portafogli italiani: uno composto da impianti fotovoltaici utility-scale e uno dedicato a sistemi di accumulo a batteria (BESS), per un totale di oltre 400 impianti distribuiti su diverse regioni del territorio nazionale.

PRAXI ha supportato i finanziatori attraverso un’attività di Technical Due Diligence indipendente, analizzando i portafogli come un sistema integrato e applicando ai diversi asset un framework comune di verifica tecnica, autorizzativa, contrattuale e di sostenibilità.

Le attività hanno incluso, in particolare, l’analisi dell’idoneità e della disponibilità delle aree, la verifica della solidità degli iter autorizzativi e di connessione, la review delle assunzioni di producibilità, la valutazione della configurazione tecnica degli impianti e l’analisi dei principali contratti di progetto, con l’obiettivo di verificare la coerenza complessiva delle assunzioni alla base del piano economico-finanziario.

Per i sistemi di accumulo, PRAXI ha inoltre approfondito gli aspetti tecnici e regolatori rilevanti per la bancabilità degli asset, inclusa la compatibilità con il Capacity Market, nel quale il portafoglio risulta già inserito.

Una componente centrale dell’incarico è stata dedicata alla sostenibilità dell’operazione. PRAXI ha verificato la conformità dei portafogli ai principali standard richiesti dai finanziatori, tra cui Green Loan Principles, Equator Principles, standard specifici dell’istituzione finanziaria multilaterale coinvolta e requisiti della Tassonomia UE.

L’attività è stata completata dalla review tecnica dei principali contratti di progetto e dalla verifica delle assunzioni del modello economico-finanziario, fornendo ai finanziatori un quadro indipendente a supporto della valutazione tecnica e della bancabilità.

Una base solida per sbloccare le decisioni di credito

L’attività di PRAXI ha consentito di:

• mappare i principali rischi tecnici, autorizzativi e contrattuali dei portafogli, senza evidenziare criticità tali da compromettere la bancabilità dell’operazione;
• confermare la coerenza dei portafogli con gli standard di sostenibilità richiesti dai finanziatori, elemento qualificante ai fini della strutturazione dell’operazione come Green Loan;
• definire un presidio tecnico continuativo nelle fasi successive di drawdown, monitoraggio della costruzione e avvio dell’operatività degli impianti.

Sulla base di questo quadro tecnico, i finanziatori hanno potuto perfezionare l’operazione e procedere alla finalizzazione del Green Loan. I portafogli sono quindi entrati nella fase realizzativa, contribuendo allo sviluppo di nuova capacità rinnovabile e di accumulo sul territorio italiano.

L’incarico conferma il ruolo di PRAXI come Technical Advisor di riferimento per operazioni di project financing nel settore delle energie rinnovabili, in un mercato sempre più orientato verso portafogli ibridi che integrano produzione fotovoltaica, sistemi di accumulo e requisiti avanzati di sostenibilità.